La remuneración sobre resultados a los gestores de los fondos de inversión españoles

En este trabajo se realiza un análisis empírico en sección cruzada de las principales características de los fondos de inversión españoles que determinan la elección entre establecer la comisión de gestión sobre el patrimonio gestionado o sobre los resultados obtenidos. El estudio muestra diferencias significativas entre los fondos que eligen un tipo u otro de comisión de gestión en cuanto a vocación inversora, rentabilidad obtenida, volatilidad, tamaño y gastos cobrados. En particular, se obtiene que la probabilidad de establecer la comisión de gestión sobre los resultados se incrementa significativamente para los fondos que invierten elevados porcentajes de su cartera en activos de renta variable, los de menor antigüedad en la vocación inversora y los que tiene mayor cuantía de gastosThis study provides an empirical analysis in cross-sectional of the main characteristics of the Spanish mutual funds which determine the choice among establishing the management fee on the basis of the total asset of the fund ( non- incentive fee) or the mutual fund performace (incentive fee). We found significant differences between the funds that choose a type or other of management fee regarding investing vocation, obtained returns, volatility, size and charged expenses. In particular, it is obtained that the probability of establishing the management fee based on the performace increases significantly for the funds that invest high percentages of its portfolio in equity funds, those are the yongest in the investing vocation and the most expensiv