Agregados monetarios, inflación y actividad económica en México

This paper analyzes the relationships of monetary aggregates with inflation and economic activity in Mexico from 1980 to 2000. The stability of the long-run and short-run demands for each aggregate is examined and the exogeneity properties of the variables involved are discussed. Among all the definitions of money, currency is the one that helps to forecast inflation and economic activity better although, even in this case, the usefulness of monetary aggregates for this purpose seems to be rather modest.Se analiza la relación de los distintos agregados monetarios con la inflación y la actividad económica en México de 1980 al 2000. Primero, se examinan las propiedades de estabilidad y exogeneidad de las demandas de los distintos agregados. A continuación, se cuantifica el contenido informativo de los agregados para la predicción de la inflación y de la actividad económica. Los resultados muestran que el valor de los agregados monetarios como indicadores adelantados de la inflación y de la actividad económica es, en el mejor de los casos, modesto. También puede concluirse que, debido a las propiedades de mayor estabilidad, poder predictivo y contenido informativo, la definición más estrecha de dinero es preferible sobre agregados más amplios, para analizar la relación en México del dinero con otras variables macroeconómicas