Inflación secular, acumulación de capital y bienestar

This article presents a dynamic general equilibrium model where wealth distribution is endogenously distributed. Such model is isomorphic to that analyzed by Friedman (1969) on proving his well-known zero-interest rule. We prove that idiosyncratic risk brings about mutual dependence between markets of mutual funds and money, so that the classical dychotomy, postulated by Friedman (1969) himself does not longer hold: very low inflation rates are detrimental to capital accumulation as well as social welfare.El presente trabajo desarrolla un modelo monetario de equilibrio general dinámico en el que la distribución de la riqueza se determina endógenamente, e isofórmico al modelo descrito por Friedman (1969), para justificar la regla de interés nominal cero. Se demuestra que tanto la dicotomía clásica, postulada tácitamente por el propio Friedman, como la optimalidad de la regla de interés cero dejan de mantenerse: tasas de inflación muy bajas producen, a través de efectos distributivos, efectos negativos sobre el proceso de acumulación de capital y sobre el bienestar social