Business Cycle Dynamics and Shock Resilience in Chile

En este artículo usamos un modelo VAR para analizar cómo responde el ciclo económico chileno a shocks, y la capacidad de la economía chilena de resistirlos (resiliencia). Entre las novedades de nuestro análisis están la introducción de un conjunto ampliado de variables para capturar el impacto de los shocks externos e internos, incluyendo variables de política; el uso de una muestra ampliada desde los años cincuenta, y la introducción de exogeneidad en bloque para capturar la condición de economía pequeña y abierta y para mejorar el manejo de temas de identificación. Entre los resultados principales, encontramos que los shocks externos han sido la fuente predominante de fluctuaciones del ciclo económico, seguidos por los shocks de política monetaria, en tanto los shocks de política fiscal explican relativamente poco; y que a pesar de la mayor sincronía entre el ciclo económico interno y las condiciones internacionales, la resiliencia de la economía chilena frente a los shocks externos aumentó durante los noventa, un hecho positivo en el que las políticas contracíclicas jugaron un papel importante