Diseño de bancos centrales en economías abiertas: las ventajas del enfoque legislativo

Este artículo analiza diferentes mecanismos de delegación de la política monetaria en bancos centrales independientes. El estudio se lleva a cabo en un contexto en el que la política monetaria de cada país influye en el bienestar del resto del mundo. Mostramos cómo, a diferencia de las instituciones monetarias basadas en el diseño de contratos o en la fijación de objetivos de inflación, las obtenidas mediante la aplicación del enfoque legislativo no dependen de las perturbaciones que desestabilizan la economía. Ello implica que este último planteamiento es más viable en la práctica, pues conlleva menores costes de información y verificación. Por tanto, constituye una mejor tecnología de compromiso para solventar el conocido "dilema del prisionero" que se origina cuando los países tratan de coordinar sus políticas monetarias