Energy consumption and economic growth: what relation can be established? Analysis for a panel of EU countries

Trabalho de Projeto do Mestrado em Economia apresentado à Faculdade de EconomiaTomando em linha de conta a crescente importância do consumo de energia verificado nas últimas décadas, torna-se relevante averiguar se é possível estabelecer uma ligação entre esse consumo crescente e o crescimento económico, principalmente no âmbito de economias desenvolvidas. Este estudo prende-se com o objetivo de analisar a relação entre consumo de energia e crescimento económico tendo em conta outros fatores, como o nível inicial do produto per capita, o capital físico e humano e o comércio externo. Analisa-se a importância que estas variáveis têm no crescimento económico em catorze países da União Europeia (UE), para o período compreendido entre 1986 a 2013, estimando equações de convergência em painel pelo método GMM (Método dos Momentos Generalizados), dada a presença de endogeneidade das variáveis explicativas. Para além das variáveis habitualmente usadas e consideradas nos modelos de crescimento económico de base neoclássica, acrescentamos, para além de proxies de capital humano e comércio externo, aquela que para nós é a variável de interesse, o consumo energético (que representamos por duas proxies alternativas, consumo de energia primária e emissões de dióxido de carbono, de acordo com a literatura sobre o tema).Em termos gerais, concluímos pela existência de convergência condicional, que o capital físico e o comércio externo têm o tipo de impacto esperado de acordo com a teoria económica; quanto ao capital humano e consumo de energia, os resultados podem ser considerados inesperados à partida, embora igualmente justificáveis.Taking into account the growing importance of energy consumption in the last decades, it is relevant to ascertain whether it is possible to establish a link between this growing consumption and economic growth, especially in the context of developed economies. This study aims at analyzing the relationship between energy consumption and economic growth, taking into account other factors, such as the initial per capita product level, physical and human capital and external trade. It is analyzed the importance of these variables for economic growth in fourteen European Union (EU) countries, for the period 1986 to 2013, by estimating panel convergence equations by the GMM (Generalized Moments Method) method, given the presence of endogeneity of the explanatory variables. In addition to the variables commonly used and considered in neoclassical economic growth models, we have added, in addition to human capital and foreign trade proxies, our variable of interest, the energy consumption (which we represent by two alternative proxies, primary energy consumption and carbon dioxide emissions, according to the literature on the subject).In general terms, we observe the existence of conditional convergence, that physical capital and external trade have expected kind of impact expected according to economic theory. With regard to human capital and energy consumption, the results can be considered to be unexpected at first, although justifiable.