Reverse factoring : a step forward in the supply chain finance

The present dissertation analyses macroeconomic circumstances associated with a greater use of reverse factoring in the Portuguese market. What is distinctive about reverse factoring is that it behaves not only as a payment service but also as a financing instrument. The former means that the financial institution takes care of the client's whole process of payment to suppliers. The later helps less creditworthy firms, which generally cannot access any other type of funding from the banking sector, to finance their production cycle. By conducting regression analysis, no relation was found between reverse factoring and economic growth. Behind this result may be the case that some firms use this instrument more when the economy is growing, whereas other firms may use it more when the economy is declining. Moreover, the liquidity side argument is supported by the fact that reverse factoring is greater when days payable outstanding of the State increase. Such finding reveals an inherent cultural dimension of this instrument, namely when referring to Southern European countries' payment practices.A presente dissertação analisa condições macroeconómicas associadas a um maior uso de reverse factoring em Portugal. O que torna o reverse factoring um instrumento financeiro distinto é o facto de se comportar não só como um serviço de pagamentos, mas também como um instrumento de financiamento. No primeiro caso, a instituição financeira substitui-se aos clientes em todo o processo de pagamentos aos fornecedores. No segundo, visa auxiliar as empresas com um pior perfil de risco, as quais geralmente não conseguem aceder a outros tipos de crédito junto da banca, a financiarem o seu ciclo de produção. Efectuando uma análise de regressões, não foi encontrada uma relação entre o reverse factoring e o crescimento económico. Por detrás deste resultado, poderá dar-se o caso de algumas empresas usarem mais este instrumento quando a economia está a crescer, enquanto que outras poderão utilizá-lo mais em períodos de recessão económica. Adicionalmente, o argumento respeitante à liquidez é suportado pelo facto da utilização de reverse factoring aumentar com a dilatação dos prazos de pagamento do Estado. Tal conclusão revela uma dimensão cultural inerente ao instrumento, no que diz respeito às práticas de pagamento dos países do sul da Europa