Metodi quantitativi per il calcolo del Value at Risk: analisi empirica di un portafoglio azionario.

La valutazione e il controllo del rischio di mercato, sia da parte degli Istituti bancari, sia da parte delle Autorità di vigilanza, hanno assunto negli ultimi anni un’importanza sempre più crescente, causa la crisi e i casi di perdite clamorose realizzate da importanti società finanziarie e bancarie e imputabili a carenze dei sistemi di controllo dei rischi delle posizioni. Nell’ambito degli Accordi di Basilea, sono stati definiti i requisiti patrimoniali a cui le istituzioni finanziarie devono sottostare tenendo conto del rischio di mercato, legato alla negoziazione di titoli, sia del rischio di credito, legato alla concessione di prestiti. Il calcolo di tali requisiti si basa su un’importante misura di rischio nata negli anni ’90: il Value at Risk. Questo strumento è ancora oggi uno dei più validi supporti per la misurazione del rischio finanziario, in quanto capace di sintetizzare in un solo numero il rischio complessivo di un portafoglio di attività finanziarie. Nel corso del lavoro si analizzeranno, e da un punto di vista analitico che computazionale, i tre principali metodi per il calcolo del Var: il metodo parametrico, la simulazione storica e il metodo montecarlo. L'analisi condotta su un portafoglio azionario, permetterà di evidenziare per ciascun metodo di stima pro e contro, oltre che individuare misure di rischio coerenti e alternative al Value at Risk; ad esempio: il Conditional Var