Clustering of M & A types by industries

Firmen streben dauernd nach dem Wachstum und der verbesserten Leistung; eine von den Möglichkeiten, wie dieses Ziel zu erreichen, ist Fusionen und Übernahme durchzuführen. M&A Aktivität steigt tatsächlich weltweit und im Laufe der vergangen Jahre an. Viele Aspekte von M&A sind ein Teil von der gewaltigen Forschung geworden aber es gibt noch unerforschte Bereiche. Diese Magisterabeit trägt zu vorliegenden Feststellungen bei und erstrebt zu der Erweiterung von bestehenden M&A Kenntnissen. Diese Arbeit besteht aus zwei Teilen; dem theoretischen und empirischen Teil. Der erste Teil stellt die theoretischen Grundlagen von M&A Aktivität zusammen, besonders die Definitionen von unterschiedlichen Arten von Fusionen, die Motive für M&A, die vergangenen M&A-Wellen und erfasst die Theorien von M&A-Wellen. Weiterhin ist die Übersicht der zuständigen Fachliteratur, die sich mit der Gruppierung von M&A Aktivität und verschiedenen Arten von M&A befasst, eingeführt. Gemäß der Theorie sind die Hypothesen für die Forschung aufgestellt. Im empirischen Teil geht es hauptsächlich um die Beantwortung von zwei Forschungsfragen anhand M&A Fällen, die durch die Europäische Kommission von 1990 bis 2000 notifiziert wurden. Erstens, ob sich die Arten von M&A nach den Industriezweigen gruppieren und das bestätigt die Tatsache, dass einige Branchen mehrere horizontale Transaktionen durchführen, während andere von den vertikalen und konglomeraten Transaktionen gekennzeichnet sind. Die zweite Frage zielt auf die Beantwortung ab, welche Eigenschaften von Branchen einen Einfluss auf das Auftreten von bestimmter M&A Art haben. In der vorliegenden Arbeit wird der Überblick von vier spezifischen Eigenschaften eingeführt; die Bewertung von Branchen, der Besitz von speziellen Vermögenswerten, die Deregulierung von Industriezweigen und die Wettbewerbsfähigkeit von Branchen. Manche von ihnen sind als gute Prädiktoren von der Auswahl der M&A Art, die eine Firma vernünftigt durchführen wird, bestätigt z.B. eine Firma mit speziellen Vermögenswerten wird höchstwahrscheinlich eine vertikale Transaktion durchführen. Ingesamt kann es argumentiert werden, dass diese Arbeit einen wertvollen Einblick hinsichtlich der Gruppierung von M&A Aktivität und den Determinanten der verschiedenen Arten von M&A gebracht hat.Firms are constantly seeking for a growth and improved performance; one of the options how to reach this goal is to engage in mergers and acquisitions. Indeed M&A activity is increasing all over the world and over the past years. Many aspects of M&A have been a concern of the vast research and there are still unexplored areas. This thesis contributes to the standing findings and aims at an extending of existing knowledge about M&A. This paper consists of two main parts; the theoretical and the empirical part. The first one reviews the theoretical foundations of M&A activity, especially it defines the different merger types, motivation factors of M&A, summarizes the past merger waves and lists the merger waves theories. Furthermore, the relevant literature concerned with clustering of M&A activity by industries and the different merger types is reviewed. In accordance with the theory, the hypotheses for the research are formulated. The empirical part deals mainly with the answering two research questions on merger cases notified to the European Commission from 1990 till 2000. Firstly, whether M&A types cluster by industries what was confirmed on the fact that some industries experience more horizontal deals while some are characterized mostly with vertical or conglomerate transactions. The second question aims at answering which industries’ characteristics have the effect on the occurrence of specific merger type. The four main characteristics were reviewed; the valuation of industries, possession of specific assets, industry deregulation and the competitiveness of industry. Some of them can be validated as the good predictors in which type of merger the firm in the specific industry will rationally engage e.g. a firm with highly specific assets will undertake most probably vertical merger. Altogether, it can be argued that this paper brought more insight on M&A activity in terms of clustering and determinants of different merger types