Integrera ESG i AP1s systematiska aktiestrategier

Responsible investing consists of buying more sustainable stocks, or green stocks, and selling the controversial ones. As a pension fund, and with the current climate regulations, it is a concern for Första AP-fonden to know if responsible investing is a plus value for financial aspects. Since our commissioner also has interests in factor strategies, rule-based systematic investment strategies, and possesses some, we will study and explain what are factor strategies. Financial benefits from responsible investing could be explained by savings made on carbon taxes, if a company has a strong environmental policy. On the other hand, factor strategies have proven to work well historically, like the Fama-French value strategy which performed more than decently during the 80s, growing up to around 10 times the initial budget. By using an optimization approach, that maximizes ESG and factor scores with equal importance, we observed that half of the factors had lower performance when combined with ESG. Moreover, the factor portfolios lost their initial characteristics after ESG integration. We concluded that quality was the most promising candidate for a potential new systematic strategy.Hållbart värdeskapande kan definieras som ett sätt att skaffa en mer hållbar portfölj, genom att investera i hållbara företag, som bidrar till att använda naturresurser, humankapital och finansiellt kapital mer ansvarsfullt än andra. Som allmän pensionsfond med de pågående diskussionerna om klimatförändringar gör det intressant att undersöka om integration av ESG-(miljöansvar, socialt ansvarstagande, bolagsstyrning) aspekter i investeringsbesluten kan bidra till att leverera en långsiktigt hög avkastning i linje med Första AP-fondens uppdrag. Dessutom är regelbaserade systematiska strategier (så kallade faktor strategier) av stort intresse för Första AP fonden. Hållbart värdeskapande skulle kunna förbättra dessa strategier genom att tillföra mer robust information än den som vanligtvis finns i de mest bolagens balansräkningar. Därför är det naturligt att undersöka effekterna av integrering av ESG i mest vanliga systematiska aktie strategierna. Genom att lösa ett optimeringsproblem får vi portföljer som maximerar både ESG och traditionella riskfaktorer. Analysen har visat att efter ESG integreringen, förlorade faktorportföljerna delvis sina egenskaper. Det går att konstatera att Quality factor portfölj är den bästa kandidaten för ESG integrering