Pegaruh Profitabilitas dan Cash Management terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia

Kebijakan dividen merupakan hal yang penting karena bukan hanya menyangkut kepentingan Perusahaan, namun juga menyangkut kepentingan pemegang saham. Dividen yang dibagikan kepada pemegang saham tergantung pada kebijakan Perusahaan. Dalam menetapkan besaran dividen yang akan dibagikan, ada faktor-faktor yang mempengaruhinya. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh return on asset dan free cash flow sebagai variabel independen dan dividend payout ratio sebagai variabel dependen. Return on asset adalah tingkat keuntungan bersih yang berhasil diperoleh Perusahaan dalam menjalankan operasionalnya. Sedangkan free cash flow yang merupakan aliran kas diskresioner yang menggambarkan fleksibilitas keuangan Perusahaan. Populasi dalam penelitian ini adalah Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2012. Peneliti menggunakan Perusahaan manufaktur sebagai obyek karena termasuk sektor besar daripada sektor lainnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan industri manufaktur menyumbang 20.8% terhadap PDB nasional. Hasil dari penelitian ini menunjukan bahwa kedua variabel independen memiliki hubungan positif tidak signifikan. Dari nilai koefisien determinasi menunjukan bahwa return on asset dan free cash flow memberikan pengaruh sebesar 14% terhadap dividend payout ratio. Kata kunci: dividend payout ratio, return on asset, free cash flow, Perusahaan manufaktur Dividend policy is important not only for the company but also for the stockholders. Dividend which shared for stockholders is depend on companies policy. In determining the amount of dividends to be distributed , there are factors that influence. This paper was conducted to examine return on assets and free cash flow as independent variable with dividend payout ratio as variable dependent. Return on assets is net profit that successfully acquired the company in running its operation. While free cash flow which is a discretionary cash flows that describe the company's financial flexibility . The object of this research is manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange period 2009-2012. Manufacturing companies are used as objects becauses including largest sector than other sectors listed on the Indonesia Stock Exchange and manufacturing industries accounted for 20.8 % of the national GDP. The results indicate that both of the independent variable has no significant positive relationship. The coefficient of determination ( R2 ) shows that the return on assets and free cash flow by 14 % giving effect to the dividend payout ratio . Keywords: dividend payout ratio, return on asset, free cash flow, manufacturing companies DAFTAR PUSTAKA Agus, Sartono. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE. Ang, Robert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia (The Intelligent Guide to Indonesian Capital Market). Jakarta: Mediasoft Indonesia. Brigham, Eugene F dan Joel F.Houston, 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Alih bahasa: Ali Akbar Yulianto. Edisi sepuluh. Jakarta: Salemba Empat. Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Mutivariate dengan Program SPSS. Edisi ketiga. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Gitman, Lawrence J. 2009. Principles of Manajerial Finance. United States: Pearson Addison Wesley. Hasnawati, Sri. 2004. Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai Perusahaan publik di Bursa Efek Jakarta. Disertasi. Bandung: Universitas Padjadjaran. Horne, James C. Van dan John M. Machowicz. 2005. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan. Alih bahasa: Dewi Fitriasari dan Deny A.Kwary. Edisi Pertama. Jakarta: Salemba Empat. Husnan, Suad. (2001). Dasar-Dasar Teori Portofolio. Edisi Tiga. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Michelle dan Megawati. 2005. Tingkat Pengembalian Investasi Dapat Diprediksi Melalui Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage. Kumpulan Jurnal Ekonomi. Sudarsi, Sri. 2002. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividen Payout Ratio Pada Industri Perbankan yang Listed Di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Jurnal Bisnis dan Ekonomi. Vol. 9, No.1, Maret. Sutrisno, 2005. Manajemen Keuangan Teori Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta: Ekonosia. Ross et. Al.. 2002. Corporate Finance. Edisi Lima. New York: Mc Graw-Hill. Rosdini, Dini. 2002. Pengaruh Free cash Flow. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Uyara, Ali Sani dan Askam Tuasikal. 2003. Moderasi Aliran Kas Bebas terhadap Hubungan Rasio Pembayaran Dividen dan Pengeluaran Modal dengan Earnings Response Coefficients. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol 6 No. 2. Mei Copeland, Thomas E, and J. Fred Weston. 1988. Financial Theory a Coorporate Policy. Third Edition. New York: The Dryden Press