Gestão da política cambial do Brasil entre 2003 e 2014

O presente trabalho busca fazer uma análise da gestão da política cambial do Brasil entre os anos de 2003 e 2014. Com base em uma discussão teórica sobre a existência de ciclos de liquidez internacional e hierarquia de moedas, o projeto visa mostrar que a gestão da política cambial brasileira neste período pode ser dividida em três fases, dado as mudanças no ciclo de liquidez internacional. A primeira fase é caracterizada pelo acúmulo de reservas cambiais, fruto de superávits comerciais e fluxos de capitais; a segunda fase caracteriza-se por ser uma resposta à crise de 2008 e às políticas de afrouxamento monetário nos países centrais, elevando o nível de intervenção no mercado de câmbio; e a terceira e última fase aponta o desmonte dos mecanismos de intervenção na taxa de câmbio, e um foco na utilização de swaps cambiais e reservasThis study aims to analyze the management of Brazilian Exchange rate between 2003 and 2014. Based on a theoretical discussion of the existence of international liquidity cycles and monetary hierarchy, the research seeks to present that during this period, the management of Brazilian Exchange rate can be split in three different phases: The first phase is characterized by the increase of foreign Exchange, as consequence of commercial surplus and capital inflows. The second phase is an answer to the crisis in 2008 and the loosening monetary policies in the advanced economies, increasing the level of intervention in Brazil\u27s currency market; the third and last one points out the removal of the mechanisms of intervention on the exchange rate, using a policy focused in foreign exchange and swap