Análise dos impactos dos anúncios do FED e do COPOM sobre os retornos do IBOVESPA

Segundo a Hipótese de Eficiência de Mercado (Fama, 1970), em um mercado eficiente vigora a impossibilidade da obtenção de rendimentos extraordinários decorrentes da utilização de informações públicas no processo de seleção de ativos, depreendendo que tais informações já se encontram contidas no preço a partir do momento em que o primeiro investidor passa a conhecê-las, tornando qualquer ação destinada a tirar proveito de tais informações demasiado tardia. Dentre esse grupo de informações está a taxa de juros básica da economia, regulada no Brasil pelo Comitê de Política Monetária (COPOM) e nos Estados Unidos pelo correspondente Federal Open Market Comitee. Ambos os países utilizam, dentre seus principais instrumentos de política monetária, operações de mercado aberto para alinhamento da taxa de juros real com a meta estabelecida por meio da negociação de compra e venda de títulos públicos, afetando, por meio de alterações na atratividade da taxa básica para investidores, o mercado acionário. O presente trabalho busca avaliar os impactos no mercado acionário brasileiro, representado pelo IBOVESPA, decorrentes de divulgações concernentes à taxa de juros brasileira e estadunidense pelos órgãos competentes, explorando a possibilidade de obtenção de rendimentos anormais derivados de tais informações e, por consequência, abordando a questão sobre a eficiência desse mercadoIn accordance to the Efficient Market Hypothesis (Fama, 1970), in an efficient market the impossibility of obtaining abnormal returns due to the usage of public information during the asset selection process prevails, inferring that such information is already contained within prices from the moment the first investor is acknowledged of them, making any actions destined to taking advantage of such information far too late. Among the group of relevant market information is the basic interest rate of the economy, regulated in Brazil by the Comitê de Política Monetária (COPOM, a subsidiary organ of the Brazilian Central Bank), correspondent, in theUnited States, to the Federal Open Market Comitee. Both countries make usage, as a main instrument of monetary policy, of open market negotiation of treasure bonds to align the actual interest rate with the intended rate defined, affecting, through alteration of the attractiveness of the basic interest rate to investors, the stock market. The present paper pursues to evaluate the impacts of the disclosure by the qualified agencies (FOMC and COPOM) of new information concerning the Brazilian and American interest rates upon the Brazilian stock market, represented by it\u27s main stock index, the IBOVESPA, exploring the possibility of obtaining extraordinaryreturns derived of such information and, as a consequence, approaching the topic of whether or not this market behaves efficientl