Diversification et valorisation des actifs financiers : logique sectorielle contre logique de Place

Diversification and valorisation of financial asset : sector-based or market logic Financial globalisation favoured international integration of financial markets and reduced gains of geographical strategies of asset’s diversification. International investors could so based their diversification strategy on sector rather than market logic. This paper tests this proposal on European capital markets. It shows that during the nineties, particularly since 1995, diversification’s gains stemmed from sector-based disparities prevail over those stemmed from geographical specificity. The assets’ valorisation is so modified. JEL classifications : G12, G15Le processus de globalisation financière a favorisé l’intégration des marchés financiers à l’échelle internationale et donc réduit d’autant les avantages des stratégies de diversification géographique des placements. La dimension sectorielle pourrait alors prendre le pas sur la dimension géographique dans les stratégies de diversification des investisseurs internationaux. Ce papier teste la pertinence de cette proposition dans le cas des marchés de capitaux de la zone Europe. Il met en évidence qu’au cours des années 90, et de manière encore plus nette à partir de 1995, les gains de la diversification tirés des disparités sectorielles tendent progressivement à l’emporter sur ceux tirés des spécificités géographiques. La logique d’évaluation des titres se trouve modifiée en conséquence. Classification JEL : G12, G15Berdot Jean-Pierre, Goyeau Daniel, Léonard Jacques. Diversification et valorisation des actifs financiers : logique sectorielle contre logique de Place . In: Revue d'économie financière, n°61, 2001. 15 ans de restructuration bancaire. Dynamique financière et création de valeur. pp. 173-191