Statut de monnaie de réserve du dollar et seigneuriage américain : bilan et perspectives

American seignoriage : achievements and challenges This paper deals with the question of the perennity of American seignorage associated with the dollar's status as reserve currency. If the net investment position (creditor or debtor) of the center country can partly explain the international diffusion of its currency, the persistent degradation of the current account of the balance of payments of the United States since the 1980's, which has been financed up to now by net foreign capital inflows, could undermine the confidence of foreign investors and make the external financing of the United States more difficult. The article attempts to play down the idea of a possible decline of American seignoriage in examining recent changes in the composition of the net US external liabilities. JEL classifications : F32, F33, N12L'article pose la question de la pérennité du seigneuriage américain associé au statut de monnaie de réserve du dollar. Si la position extérieure nette du pays-centre (créditrice ou débitrice) explique en partie la diffusion de sa monnaie sur le plan international, la dégradation continue du compte courant de la balance des paiements des États-Unis depuis les années 1980 dont le financement est assuré, jusqu'à présent, par des entrées nettes de capitaux, pourrait miner la confiance des investisseurs étrangers et à l'avenir, rendre plus délicat le financement extérieur. L'article tente de relativiser l'idée d'un déclin possible du seigneuriage américain en examinant l'évolution récente de la composition des engagements extérieurs nets des États-Unis. Classification JEL : F32, F33, N12Corbin Annie. Statut de monnaie de réserve du dollar et seigneuriage américain : bilan et perspectives . In: Revue d'économie financière, n°72, 2003. Les aspects financiers de l'élargissement européen. pp. 265-276