La crise des marchés financiers

The Financial Market Crisis, by Jean Denizet At the heart of the stock market crash lies the US payments deficit, the correction of which is impeded by three obstacles. Firstly, half of US imports corne from countries which have not revalued their currency against the dollar. Secondly, there is now a net déficit in interest payments which is increasing and finally, the dollar's status as a world currency inhibits correction of this problem. The major countries hope the crisis will be mitigated by maintenance of the current US growth rate and growth acceleration in Europe and Japan. But this is not a realistic policy as a strong economy cannot be upheld with a reduction of internai demand. The longer the wait for realistic policies to be implemented, the greater the risk of the financial markets solving these problems in their own chaotic, ruthless way.Au centre du krach boursier, il y a le déficit extérieur des Etats-Unis. Sa correction se heurte à trois obstacles. La moitié des importations viennent de pays qui n'ont pas réévalué vis-à-vis du dollar. La balance des intérêts payés et reçus est devenue déficitaire et va l'être de plus en plus. Enfin le statut de monnaie mondiale du dollar joue comme un inhibant à la correction. Le pari des grandes puissances est le maintien de la croissance aux Etas-Unis, son accélération en Europe et au Japon. Politique irréaliste : on ne peut faire l'économie d'une réduction de la demande interne aux Etats-Unis. Plus on attendra, plus on court le risque de voir les marchés boursiers effectuer dans le désordre la tâche que refusent les politiques.Denizet Jean. La crise des marchés financiers. In: Politique étrangère, n°4 - 1987 - 52ᵉannée. pp. 841-849