对QFII投资行为进行的初步分析--来自中国证券市场的实证研究

QFⅡ是Qualified Foreign Institutional Investors(合格的境外机构投资者)的简称，我国引入QFⅡ的目的，首先是向世界开放中国市场，为我国资本市场引入外资，同时希望通过QFⅡ的投资行为，来降低我国资本市场的投机性，本文首先通过建立回归模型来检验研究影响QFⅡ投资行为发生变化的因素，然后对被QFⅡ持股的企业在QFⅡ持股期间的股价超额回报以及会计表现上分析QFⅡ的投资行为对企业所产生的影响。发现QFⅡ的投资行为在一定程度上受企业的主营业务收入增长率以及现金流等财务指标影响，而被QFⅡ持有的企业在QFⅡ持有期间从股价上会出现一定的超额回报，但是企业本身却没有出现明显的会计表现变化。<br> 本文第一部分的研究结果可以使我们了解QFⅡ在选取投资对象时相对看重哪些特质，而第二部分的结果可以让我们看到QFⅡ在市场当中的实际效用，从被持有企业股价上看，市场吸收了QFⅡ的持股的信息，但是从企业的会计上看来，QFⅡ的持有并没有实质上提升企业的会计表现。