国外的研究显示,发达国家市场机构投资者的羊群行为并不十分明显.作为新兴市场主体的中国机构投资者在这方面的行为特征如何呢?本文使用经典的LSV方法以及Wermers的扩展方法,对我国金融市场上以证券投资基金为代表的机构投资者交易行为进行了实证研究.结果发现,我国证券投资基金之间具有较明显的羊群行为,并具有以下特点:同时使用正负反馈操作策略;在流通盘较大和较小的股票上的羊群行为显著;成长型基金的羊群行为显著等.针对这些发现,笔者探究了羊群行为产生的原因,并提出了一些避免过度羊群行为的措施.中文核心期刊要目总览(PKU)中国社会科学引文索引(CSSCI)01249-5
[[abstract]]本文以1999年1月到2006年12月期間的91檔股票型基金為對象，利用Carhart (1997) 四因子模式來衡量基金績效，並參考Huang, Wei, and Yan (...
本研究以2001至2014年所有台灣開放式股票型基金為樣本，觀察當基金經理人遇到資金淨流入時，傾向採取何種買進策略，及該策略對於基金績效與後續資金流的影響，即連結資金流-買進策略-績效三個構面，並以行...
本文在有效剔除新股配售政策对基金净值影响的基础上 ,运用经典的夏普比率、特瑞纳比率、詹森阿尔法对 2 2只证券投资基金及其等权基金组合在 1 999年 1 2月 3 1日 -2 0 0 1年 9月 2...
本研究檢驗2004/12~2010/12期間中，當中國基金成為中國公司的大股東時和公司績效間具有何種關係?本研究發現基金持股對於被持股的公司績效具有正面影響，可能隱含基金持股對於公司管理者的管理決策具...
本文利用2002年至2009年中国市场股票型和混合型开放式基金半年度的完整持仓数据,研究了基金行业配置的相关性。研究发现,相邻两期基金行业需求之间的平均相关系数为32%,说明基金的投资行为在行业层面存...
本文回顾了检验羊群行为的实证模型,指出已有的模型不能有效侦测投资者对于某一特定资产组合是否存在羊群行为的缺陷,然后根据GCAPM提出了一个新的测度羊群行为的模型,并得出了不同于传统CAPM的结论:如果...
[[abstract]]本研究以國內開放式股票型基金作為分析影響國內股票型基金規模成長的資料，研究期間從1995年第一季至2003年第一季，並以Modeste and Mustafa (1999)一文...
[[abstract]]本研究旨在探討2001~2004年間國內基金之績效之持續性及反轉性之議題。首先，以資料包絡分析法(Data Envelope Analysis, DEA)方法推估技術效率(TE...
慈善捐赠是社会保障制度的重要补充,发达的慈善捐赠事业能够有效缩小国民收入分配差距,缓和社会矛盾。但慈善捐赠的公共产品属性决定了其存在着私人提供不足的问题,这在中国尤为严重。如何提高社会大众的慈善捐赠水...
在过去的十年里，社会关系在金融市场中的作用成为了一个热门的研究领域。尽管有文献表明社会关系会导致羊群行为，但目前尚未有研究指出校友网络对羊群行为的影响。本文连接了前人对投资者社会关系和投资者羊群行为的...
开放式基金的绩效评价是基金研究领域备受关注的课题,对选股和选时能力的分析是其中的一个重要方面.T-M、H-M和C-L模型是评价选时和选股能力的三个经典模型,本文在此基础上得到T-M-FF3模型,通过选...
本研究藉由從2011年4月至2016年3月期間的國內股票型共同基金為作為研究資料，取125筆符合資料期間、變數之股票型共同基金5年資料(共625筆資料)，藉由追蹤資料(Panel Data)作為研究樣...
本文以1998年第1季度至2003年第4季度在沪深两市交易的94家基金的投资组合明细数据为样本,借鉴LSV思想构造新的羊群行为测度指标,探讨了我国基金投资者羊群行为的特征及其形成机制。研究发现:基金的...
本文采用逐步回归的分析方法 ,确定了显著影响我国证券投资基金绩效的三个因素 :基金的持股集中度、基金的上市地点以及一个综合交叉指标。我们期待的基金选股能力变量和投资风格变量都没有直接进入模型 ,基金选...
本研究以台灣地區開放式股票型基金為例，檢驗1999年6月至2009年3月十年共40期季資料，分析基金投資行為以及投資組合狀態之於基金績效間關聯。本研究結論及實證結果如下：(1) 基金投資行為可分為多角...
[[abstract]]本文以1999年1月到2006年12月期間的91檔股票型基金為對象，利用Carhart (1997) 四因子模式來衡量基金績效，並參考Huang, Wei, and Yan (...
本研究以2001至2014年所有台灣開放式股票型基金為樣本，觀察當基金經理人遇到資金淨流入時，傾向採取何種買進策略，及該策略對於基金績效與後續資金流的影響，即連結資金流-買進策略-績效三個構面，並以行...
本文在有效剔除新股配售政策对基金净值影响的基础上 ,运用经典的夏普比率、特瑞纳比率、詹森阿尔法对 2 2只证券投资基金及其等权基金组合在 1 999年 1 2月 3 1日 -2 0 0 1年 9月 2...
本研究檢驗2004/12~2010/12期間中，當中國基金成為中國公司的大股東時和公司績效間具有何種關係?本研究發現基金持股對於被持股的公司績效具有正面影響，可能隱含基金持股對於公司管理者的管理決策具...
本文利用2002年至2009年中国市场股票型和混合型开放式基金半年度的完整持仓数据,研究了基金行业配置的相关性。研究发现,相邻两期基金行业需求之间的平均相关系数为32%,说明基金的投资行为在行业层面存...
本文回顾了检验羊群行为的实证模型,指出已有的模型不能有效侦测投资者对于某一特定资产组合是否存在羊群行为的缺陷,然后根据GCAPM提出了一个新的测度羊群行为的模型,并得出了不同于传统CAPM的结论:如果...
[[abstract]]本研究以國內開放式股票型基金作為分析影響國內股票型基金規模成長的資料，研究期間從1995年第一季至2003年第一季，並以Modeste and Mustafa (1999)一文...
[[abstract]]本研究旨在探討2001~2004年間國內基金之績效之持續性及反轉性之議題。首先，以資料包絡分析法(Data Envelope Analysis, DEA)方法推估技術效率(TE...
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在过去的十年里，社会关系在金融市场中的作用成为了一个热门的研究领域。尽管有文献表明社会关系会导致羊群行为，但目前尚未有研究指出校友网络对羊群行为的影响。本文连接了前人对投资者社会关系和投资者羊群行为的...
开放式基金的绩效评价是基金研究领域备受关注的课题,对选股和选时能力的分析是其中的一个重要方面.T-M、H-M和C-L模型是评价选时和选股能力的三个经典模型,本文在此基础上得到T-M-FF3模型,通过选...
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本文以1998年第1季度至2003年第4季度在沪深两市交易的94家基金的投资组合明细数据为样本,借鉴LSV思想构造新的羊群行为测度指标,探讨了我国基金投资者羊群行为的特征及其形成机制。研究发现:基金的...
本文采用逐步回归的分析方法 ,确定了显著影响我国证券投资基金绩效的三个因素 :基金的持股集中度、基金的上市地点以及一个综合交叉指标。我们期待的基金选股能力变量和投资风格变量都没有直接进入模型 ,基金选...
本研究以台灣地區開放式股票型基金為例，檢驗1999年6月至2009年3月十年共40期季資料，分析基金投資行為以及投資組合狀態之於基金績效間關聯。本研究結論及實證結果如下：(1) 基金投資行為可分為多角...
[[abstract]]本文以1999年1月到2006年12月期間的91檔股票型基金為對象，利用Carhart (1997) 四因子模式來衡量基金績效，並參考Huang, Wei, and Yan (...
本研究以2001至2014年所有台灣開放式股票型基金為樣本，觀察當基金經理人遇到資金淨流入時，傾向採取何種買進策略，及該策略對於基金績效與後續資金流的影響，即連結資金流-買進策略-績效三個構面，並以行...
本文在有效剔除新股配售政策对基金净值影响的基础上 ,运用经典的夏普比率、特瑞纳比率、詹森阿尔法对 2 2只证券投资基金及其等权基金组合在 1 999年 1 2月 3 1日 -2 0 0 1年 9月 2...
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