基于1994～2004年度的月份数据,对股市波动与经济波动的关系进行研究.我们采用Schwert (1989) 的12 阶自回归模型对各经济变量序列的波动性进行估计,并进一步通过Granger因果检验和冲击反应函数考察各波动序列之间的内在关系.检验结果表明:在Granger因果检定中,股市波动并未受到总体经济波动的影响,说明股市在一定程度上反映了当前的经济信息;股市波动与经济波动的冲击反应函数则显示,股市波动与经济波动之间的影响大体在6～8个月以内传递完毕.国家985项目创新基地资助项目中国社会科学引文索引(CSSCI)0624-292
本文主要目的在檢定臺灣股票報酬率是否為序列隨機；臺灣股票報酬率分配是否符合常態分配、穩定分配。其中實證結果發現：拒絕臺灣股票報酬率為序列隨機；拒絕臺灣股票報酬率分配呈常態分配、穩定分配。由於拒絕臺灣股...
文章着重检验了我国经济中的基于产出缺口的菲利普斯曲线的存在性.文章首先将实际产出分解成不可观测趋势成分和周期成分,设定它们服从一个简单的向量自回归过程,再运用卡尔曼滤波技术估计出我国1952～2002...
本文着重对我国期货市场的运行与发展中的有效性进行分析，将期货市场作为市场经济体制下经济运行中的一个不可或缺的要素市场加以研究。通过对期货市场与现货市场关系、期货市场发展历史、期货市场有效性理论和上海期...
理论上,证券市场常被称为国民经济的“晴雨表”。本文选取工业增加值、广义货币供应量(M2)、消费者景气指数和国房景气指数等宏观经济指标,深入考察了宏观经济与沪深两市股价走势之间的关系。结果表明,在样本期...
传统金融理论告诉我们投资者应该如何管理投资 ,而行为金融理论则告诉我们投资者实际上是如何行动的。理解投资者的实际行为对于证券投资管理非常重要。本文通过分析一个大型营业部的近 1万个投资者帐户 ,研究了...
本文利用中国新兴证券市场1992～2004年的数据,运用R/S分析方法检验发现:无法证明市场的有效程度随着时间推移而提高,我国证券市场的长期记忆效应较弱,市场效率低主要是受短期自相关等因素影响,这可能...
判断股市收益率波动的持续性问题通常归结为检验波动过程中是否存在着单位根.针对传统的单位根检验方法功效偏低,且检验的真实显著性水平容易失真的问题,本文采用随机波动率模型并利用改进的PP检验、KPSS检验...
A股指数过去回报率可反向预测未来回报率:过去1～5年的回报率解释高达75%的未来1～5年的回报率的变化。在更高的时间频率上,股票指数回报率在短期呈正自相关而在长期呈负自相关。这些现象表明A股指数的波动...
一、引言 游程检验是资本市场弱态有效性研究中的方法之一,法马(1965)在<股票市场价格行为>中已有详细论述.一个游程被定义成价格变化保持相同符号的序列.股票的价格变化有三种类型,即正的价...
组合投资的两种传统策略是基于收益惯性和收益反转。DeBondtandThaler(1 985)发现较长时期内股票价格运动存在相当程度的收益反转现象 ,而JegadeeshandTit man(1 99...
一、引言 政府政策的频繁干预是我国股市的一大特征.唐利民等(1999)的研究表明,从1992年至1998年,在造成上海股市股价异常波动的因素中,政策因素的影响占总影响的44%,市场因素占23%,扩容因...
西方的多数研究证实 ,个别企业的盈利变化过程大致可由随机游走过程来表述 ,这给后期的学者利用盈利数据进行实证研究提供了基础。中国的某些学者不加检验地引进了西方的研究成果 ,即假设企业的盈利遵循随机游走...
直观上,中国证券市场中不同公司股票价格常常齐涨同跌.本文以2002-2004年间沪深两市887家上市公司为样本,对中国证券市场股价联动效应开展实证考察.从统计上看,中国证券市场股价波动中公司特质信息的...
探索转型时期资本市场效率问题具有非常重要的意义。本文严格按照资本市场的定义,将中长期信贷市场、股票市场和债券市场都纳入综合考虑,对转型时期我国资本市场效率、资本市场与经济增长的关系进行了系统的分析。通...
将体制转换模型与广义自回归条件异方差(GARCH)模型相结合,用以对上证综合指数和深圳成分指数进行实证分析.刻画中国股市的波动持续性和体制变化特征,解决单体制GARCH模型的伪高度持续性问题,识别出两...
本文主要目的在檢定臺灣股票報酬率是否為序列隨機；臺灣股票報酬率分配是否符合常態分配、穩定分配。其中實證結果發現：拒絕臺灣股票報酬率為序列隨機；拒絕臺灣股票報酬率分配呈常態分配、穩定分配。由於拒絕臺灣股...
文章着重检验了我国经济中的基于产出缺口的菲利普斯曲线的存在性.文章首先将实际产出分解成不可观测趋势成分和周期成分,设定它们服从一个简单的向量自回归过程,再运用卡尔曼滤波技术估计出我国1952～2002...
本文着重对我国期货市场的运行与发展中的有效性进行分析，将期货市场作为市场经济体制下经济运行中的一个不可或缺的要素市场加以研究。通过对期货市场与现货市场关系、期货市场发展历史、期货市场有效性理论和上海期...
理论上,证券市场常被称为国民经济的“晴雨表”。本文选取工业增加值、广义货币供应量(M2)、消费者景气指数和国房景气指数等宏观经济指标,深入考察了宏观经济与沪深两市股价走势之间的关系。结果表明,在样本期...
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A股指数过去回报率可反向预测未来回报率:过去1～5年的回报率解释高达75%的未来1～5年的回报率的变化。在更高的时间频率上,股票指数回报率在短期呈正自相关而在长期呈负自相关。这些现象表明A股指数的波动...
一、引言 游程检验是资本市场弱态有效性研究中的方法之一,法马(1965)在<股票市场价格行为>中已有详细论述.一个游程被定义成价格变化保持相同符号的序列.股票的价格变化有三种类型,即正的价...
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一、引言 政府政策的频繁干预是我国股市的一大特征.唐利民等(1999)的研究表明,从1992年至1998年,在造成上海股市股价异常波动的因素中,政策因素的影响占总影响的44%,市场因素占23%,扩容因...
西方的多数研究证实 ,个别企业的盈利变化过程大致可由随机游走过程来表述 ,这给后期的学者利用盈利数据进行实证研究提供了基础。中国的某些学者不加检验地引进了西方的研究成果 ,即假设企业的盈利遵循随机游走...
直观上,中国证券市场中不同公司股票价格常常齐涨同跌.本文以2002-2004年间沪深两市887家上市公司为样本,对中国证券市场股价联动效应开展实证考察.从统计上看,中国证券市场股价波动中公司特质信息的...
探索转型时期资本市场效率问题具有非常重要的意义。本文严格按照资本市场的定义,将中长期信贷市场、股票市场和债券市场都纳入综合考虑,对转型时期我国资本市场效率、资本市场与经济增长的关系进行了系统的分析。通...
将体制转换模型与广义自回归条件异方差(GARCH)模型相结合,用以对上证综合指数和深圳成分指数进行实证分析.刻画中国股市的波动持续性和体制变化特征,解决单体制GARCH模型的伪高度持续性问题,识别出两...
本文主要目的在檢定臺灣股票報酬率是否為序列隨機；臺灣股票報酬率分配是否符合常態分配、穩定分配。其中實證結果發現：拒絕臺灣股票報酬率為序列隨機；拒絕臺灣股票報酬率分配呈常態分配、穩定分配。由於拒絕臺灣股...
文章着重检验了我国经济中的基于产出缺口的菲利普斯曲线的存在性.文章首先将实际产出分解成不可观测趋势成分和周期成分,设定它们服从一个简单的向量自回归过程,再运用卡尔曼滤波技术估计出我国1952～2002...
本文着重对我国期货市场的运行与发展中的有效性进行分析，将期货市场作为市场经济体制下经济运行中的一个不可或缺的要素市场加以研究。通过对期货市场与现货市场关系、期货市场发展历史、期货市场有效性理论和上海期...
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