关于通货膨胀与资产价格之间的关系,除了传统上强调的财富效应和托宾Q效应之外,金融窖藏理论从货币循环的方面提供了新的重要分析视角,本文将其命名为货币激活效应.本文从构建经济体中的货币循环开始,建立起一个诠释货币供给增加后资产价格与通货膨胀动态演绎路径的模型框架,揭示了资产价格膨胀在货币循环系统中所造成的通货膨胀压力,也即货币激活效应.并使用2001-2013年的季度数据,从货币需求函数的角度实证考察了货币激活效应的存在,认为在货币需求结构的非均衡性下,货币激活效应已经成为影响我国通货膨胀的重要原因.中文核心期刊要目总览(PKU)中国社会科学引文索引(CSSCI)0612-2
本文考察第二次世界大战之后中国恶性通货膨胀时期股票收益与通货膨胀的短期关系。恶性通货膨胀可近似看作是纯粹的货币现象,使用恶性通货膨胀时期的数据,研究者可以尽量避开实际经济变量对股票收益的影响。经验证据...
目前的文献认为CUKIERMAN假说在中国不成立,即认为价格波动不会推动通货膨胀。本文指出其原因在于,文献所使用的数据与方法不尽合理。本文根据中国近20年的月度同比消费价格指数与近10年的月度环比消费...
在全球金融危机期间,美、英、日等主要发达国家的财政状况迅速恶化、公共债务急剧增加。而美联储和其他主要央行实施量化宽松的货币政策,更可能直接增加流向中国的热钱。另外还有三大因素将直接抬高中国的通胀压力:...
货币政策是国家调节经济运行的重要工具之一，货币政策的目标选择和货币政策的实施效果一直是各国学者和政策制定者关注的热点问题。近年来，我国的货币政策一直比较宽松，但却出现了宽松货币政策与通货紧缩，资产价格...
本文研究当前中国货币政策和资产价格之间的关系,在Roberto2004年文章所使用的计量方法基础上,解决了内生性与共线性两方面问题,使模型扩展到三个主要变量,六个重要参数,能够更好地刻画二者之间的复杂...
本文将运用凯恩斯主义的模型来分析国家干预对货币政策与物价水平之间的关系的影响。依据凯恩斯主义理论,扩张性的货币政策在短期内的确有着提升需求、扩大产量的作用,货币是非中性的,但在中长期将会引发一场需求拉...
本文采用协整和误差修正分析技术,考察1952-2001 年间中国的货币存量与价格水平之间的长期关系和动态关系。结果表明流通中货币和价格水平之间存在协整关系,而且不同的检验程序的一致结论说明这种协整关系...
本文研究了我国通货膨胀的决定因素。我们分别运用向量误差修正模型(VECM)和结构向量自回归模型(SVAR)分析了月度同比和月度环比数据。研究表明,过剩流动性、产出缺口、房价和股价对通胀会产生正向影响。...
在长期,资本市场在扩张中因为现金资产的流入而起到了吸收实体经济通货膨胀压力的作用,也会因为大量吸收现金、压抑实体经济的供给能力而促进通胀,两者的综合效果为资本市场对实体经济通货膨胀的净作用.本文建立并...
本文认为自2010年下半年起至今,宏观经济失衡的基本特点是,既面临经济增长衰退的压力,又面临通货膨胀的威胁,这使得货币政策反通胀目标的选择和政策力度的控制遇到了特殊困扰,因此,这就使得货币政策反通胀的...
我国目前的通货膨胀与我国改革开放以来出现的历次通货膨胀不同。本次通货膨胀是由需求和供给两方面的因素共同推动造成的,需求拉动的通货膨胀与成本推动的通货膨胀并存。因此,要治理它就得从需求和供给两方面同时下...
本文从投资者的资产保值动机出发,提出资产价格对居民储蓄存在资产保值效应,并根据费雪关系式分析其作用机理,通过向量误差修正模型(VECM)检验了资产保值效应在我国资产市场上的存在性.研究表明,资产保值效...
当前宏观调控面对的形势是资产价格过快上涨和通胀预期逐渐形成。在跨期转移购买力方面,人民币作为跨期价值储存载体的吸引力下降,而房产等有价资产的吸引力上升,这是推动通胀和资产价格过快上涨的主要原因。行政性...
从1990年代中期开始,快速增加的贸易顺差在强制结汇和国家干预汇率的制度下影响外汇占款的数量,后者作为基础货币的主要投放方式影响了货币量,进而影响了价格水平.这意味着,若控制适当定义的货币量,产出增长...
无论在短期或长期,虚拟经济部门扩张中因现金资产的流入而可能具有吸收过剩货币的能力,因而起到了吸收实体经济通货膨胀压力的作用,而各子市场对通货膨胀则可能存在不同方向和强度的吸收作用。文章在对近10年数据...
本文考察第二次世界大战之后中国恶性通货膨胀时期股票收益与通货膨胀的短期关系。恶性通货膨胀可近似看作是纯粹的货币现象,使用恶性通货膨胀时期的数据,研究者可以尽量避开实际经济变量对股票收益的影响。经验证据...
目前的文献认为CUKIERMAN假说在中国不成立,即认为价格波动不会推动通货膨胀。本文指出其原因在于,文献所使用的数据与方法不尽合理。本文根据中国近20年的月度同比消费价格指数与近10年的月度环比消费...
在全球金融危机期间,美、英、日等主要发达国家的财政状况迅速恶化、公共债务急剧增加。而美联储和其他主要央行实施量化宽松的货币政策,更可能直接增加流向中国的热钱。另外还有三大因素将直接抬高中国的通胀压力:...
货币政策是国家调节经济运行的重要工具之一，货币政策的目标选择和货币政策的实施效果一直是各国学者和政策制定者关注的热点问题。近年来，我国的货币政策一直比较宽松，但却出现了宽松货币政策与通货紧缩，资产价格...
本文研究当前中国货币政策和资产价格之间的关系,在Roberto2004年文章所使用的计量方法基础上,解决了内生性与共线性两方面问题,使模型扩展到三个主要变量,六个重要参数,能够更好地刻画二者之间的复杂...
本文将运用凯恩斯主义的模型来分析国家干预对货币政策与物价水平之间的关系的影响。依据凯恩斯主义理论,扩张性的货币政策在短期内的确有着提升需求、扩大产量的作用,货币是非中性的,但在中长期将会引发一场需求拉...
本文采用协整和误差修正分析技术,考察1952-2001 年间中国的货币存量与价格水平之间的长期关系和动态关系。结果表明流通中货币和价格水平之间存在协整关系,而且不同的检验程序的一致结论说明这种协整关系...
本文研究了我国通货膨胀的决定因素。我们分别运用向量误差修正模型(VECM)和结构向量自回归模型(SVAR)分析了月度同比和月度环比数据。研究表明,过剩流动性、产出缺口、房价和股价对通胀会产生正向影响。...
在长期,资本市场在扩张中因为现金资产的流入而起到了吸收实体经济通货膨胀压力的作用,也会因为大量吸收现金、压抑实体经济的供给能力而促进通胀,两者的综合效果为资本市场对实体经济通货膨胀的净作用.本文建立并...
本文认为自2010年下半年起至今,宏观经济失衡的基本特点是,既面临经济增长衰退的压力,又面临通货膨胀的威胁,这使得货币政策反通胀目标的选择和政策力度的控制遇到了特殊困扰,因此,这就使得货币政策反通胀的...
我国目前的通货膨胀与我国改革开放以来出现的历次通货膨胀不同。本次通货膨胀是由需求和供给两方面的因素共同推动造成的,需求拉动的通货膨胀与成本推动的通货膨胀并存。因此,要治理它就得从需求和供给两方面同时下...
本文从投资者的资产保值动机出发,提出资产价格对居民储蓄存在资产保值效应,并根据费雪关系式分析其作用机理,通过向量误差修正模型(VECM)检验了资产保值效应在我国资产市场上的存在性.研究表明,资产保值效...
当前宏观调控面对的形势是资产价格过快上涨和通胀预期逐渐形成。在跨期转移购买力方面,人民币作为跨期价值储存载体的吸引力下降,而房产等有价资产的吸引力上升,这是推动通胀和资产价格过快上涨的主要原因。行政性...
从1990年代中期开始,快速增加的贸易顺差在强制结汇和国家干预汇率的制度下影响外汇占款的数量,后者作为基础货币的主要投放方式影响了货币量,进而影响了价格水平.这意味着,若控制适当定义的货币量,产出增长...
无论在短期或长期,虚拟经济部门扩张中因现金资产的流入而可能具有吸收过剩货币的能力,因而起到了吸收实体经济通货膨胀压力的作用,而各子市场对通货膨胀则可能存在不同方向和强度的吸收作用。文章在对近10年数据...
本文考察第二次世界大战之后中国恶性通货膨胀时期股票收益与通货膨胀的短期关系。恶性通货膨胀可近似看作是纯粹的货币现象,使用恶性通货膨胀时期的数据,研究者可以尽量避开实际经济变量对股票收益的影响。经验证据...
目前的文献认为CUKIERMAN假说在中国不成立,即认为价格波动不会推动通货膨胀。本文指出其原因在于,文献所使用的数据与方法不尽合理。本文根据中国近20年的月度同比消费价格指数与近10年的月度环比消费...
在全球金融危机期间,美、英、日等主要发达国家的财政状况迅速恶化、公共债务急剧增加。而美联储和其他主要央行实施量化宽松的货币政策,更可能直接增加流向中国的热钱。另外还有三大因素将直接抬高中国的通胀压力:...
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