本文采用中国A股市场中四个主要的证券分析机构在2006年1月1日到2007年4月1日间所发布的股票评级调整事件作为样本,用事件研究法证明了中国A股市场中证券分析机构提供的评级调整推荐报告对股票价格具有显著的影响,而且这种影响还持续了相当长的一段时间.不同研究机构影响力的差异能够在短时间内产生显著的异常收益,但在长的时间段内则效应不显著.不同分析师连续多次调整评级不是主要的影响因素,并没有产生异常收益的显著差异.中文核心期刊要目总览(PKU)中国社会科学引文索引(CSSCI)01172-7
本文研究A股回报率的规律,探索构建适用于A股市场的因子模型,这一模型不同于发达市场如美国股市的三因子模型。在系统研究A股市场上贝塔系数、股票市值、市盈率、市净率、杠杆率、流通股比率对回报率的影响后,我...
本文运用基于松弛的序列方向距离函数测度了2007~2013年中国96家证券公司的生产效率,以股东多元化经营、绝对控股证券公司作为金融控股刻画指标,实证分析了金融控股对于中国证券公司生产效率的影响。研究...
针对中国股票市场上二元股权结构的特点,本文基于流通股股东和非流通股股东实际发生的现金流,使用内部收益率的方法分别计量了流通股和非流通股各自的投资收益率.本文的研究从现金流的角度剖析了流通股股东与非流通...
本文采用非对称EGARCH-M模型刻画了中国股票市场的个股风险,并对全市场的收益-风险特征进行了横向分析,结果表明,从长期的角度来讲,在正常的市场条件下,中国股票市场存在着一定的高风险-高收益、低风险...
本文从制度涵义的视角考察了公允价值会计对上市公司金融投资行为以及债务风险的影响机理。研究发现,公允价值计量模式由于遵循价值相关性原则和提供了可供出售金融资产利得交易管理工具,因而对金融投资行为具有显著...
一、引言 游程检验是资本市场弱态有效性研究中的方法之一,法马(1965)在<股票市场价格行为>中已有详细论述.一个游程被定义成价格变化保持相同符号的序列.股票的价格变化有三种类型,即正的价...
A股指数过去回报率可反向预测未来回报率:过去1～5年的回报率解释高达75%的未来1～5年的回报率的变化。在更高的时间频率上,股票指数回报率在短期呈正自相关而在长期呈负自相关。这些现象表明A股指数的波动...
本文以沪深交易所上市的所有股票的周数据为样本,通过构建基于相对估值指标的空间策略和时间策略,运用假设检验和增设对照组以增加结论可信度等方法比较不同投资组合在不同时间窗口下的超额收益率,检验基于相对估值...
基本面价值加权投资组合是近年来在美国兴起的新型投资理论和技术.其基础是噪声市场假说和价格回归价值.本文回顾了基本面投资组合的相关文献,解释了其建立的理论基础和模型.本文还根据平滑市值权重技术,构建了基...
本文采用协整和误差修正分析技术,考察1952-2001 年间中国的货币存量与价格水平之间的长期关系和动态关系。结果表明流通中货币和价格水平之间存在协整关系,而且不同的检验程序的一致结论说明这种协整关系...
传统理论通常把证券市场的泡沫与投资者的非理性行为混为一谈。近期的研究却表明在一个完全理性的市场中 ,泡沫依然可以出现。本文首先对我国证券市场存在理性泡沫的可能性提出多种理论解释 ,认为下列原因导致了我...
一、中国证券市场的定位 1.证券市场的发展中国证券市场的理论定位离不开证券市场的发展。目前我国证券市场虽然正处于走向规范化的初级阶段,但它已经历了16年的发展历史。大致可分为以下两大阶段。第一阶段从1...
本文利用不同流通市值股票的收益率之差作为另一个因子 ,建立了一个双因子模型 ,发现不存在无风险收益率时的双因子模型 (即零贝塔形式的双因子模型 )比 CAPM具有更好的解释能力 ,是一个基本适合中国股...
本文基于沪深股市1993-2008年剔除了金融类股的所有A股数据,研究了股票动量因素、反转因素和换手率等股票交易信息对股票收益横截面的影响.研究结果表明,股票的一年期的动量因素对股票的横截面收益的影响...
[[abstract]]股市發展是經濟發展的反映。中國大陸的經濟發展從1991年到2006年一直保持在9%左右的成長。然而，上海證券交易所綜合指數在2001年中到2005年6月卻跌了50%。本文主要研...
本文研究A股回报率的规律,探索构建适用于A股市场的因子模型,这一模型不同于发达市场如美国股市的三因子模型。在系统研究A股市场上贝塔系数、股票市值、市盈率、市净率、杠杆率、流通股比率对回报率的影响后,我...
本文运用基于松弛的序列方向距离函数测度了2007~2013年中国96家证券公司的生产效率,以股东多元化经营、绝对控股证券公司作为金融控股刻画指标,实证分析了金融控股对于中国证券公司生产效率的影响。研究...
针对中国股票市场上二元股权结构的特点,本文基于流通股股东和非流通股股东实际发生的现金流,使用内部收益率的方法分别计量了流通股和非流通股各自的投资收益率.本文的研究从现金流的角度剖析了流通股股东与非流通...
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本文从制度涵义的视角考察了公允价值会计对上市公司金融投资行为以及债务风险的影响机理。研究发现,公允价值计量模式由于遵循价值相关性原则和提供了可供出售金融资产利得交易管理工具,因而对金融投资行为具有显著...
一、引言 游程检验是资本市场弱态有效性研究中的方法之一,法马(1965)在<股票市场价格行为>中已有详细论述.一个游程被定义成价格变化保持相同符号的序列.股票的价格变化有三种类型,即正的价...
A股指数过去回报率可反向预测未来回报率:过去1～5年的回报率解释高达75%的未来1～5年的回报率的变化。在更高的时间频率上,股票指数回报率在短期呈正自相关而在长期呈负自相关。这些现象表明A股指数的波动...
本文以沪深交易所上市的所有股票的周数据为样本,通过构建基于相对估值指标的空间策略和时间策略,运用假设检验和增设对照组以增加结论可信度等方法比较不同投资组合在不同时间窗口下的超额收益率,检验基于相对估值...
基本面价值加权投资组合是近年来在美国兴起的新型投资理论和技术.其基础是噪声市场假说和价格回归价值.本文回顾了基本面投资组合的相关文献,解释了其建立的理论基础和模型.本文还根据平滑市值权重技术,构建了基...
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传统理论通常把证券市场的泡沫与投资者的非理性行为混为一谈。近期的研究却表明在一个完全理性的市场中 ,泡沫依然可以出现。本文首先对我国证券市场存在理性泡沫的可能性提出多种理论解释 ,认为下列原因导致了我...
一、中国证券市场的定位 1.证券市场的发展中国证券市场的理论定位离不开证券市场的发展。目前我国证券市场虽然正处于走向规范化的初级阶段,但它已经历了16年的发展历史。大致可分为以下两大阶段。第一阶段从1...
本文利用不同流通市值股票的收益率之差作为另一个因子 ,建立了一个双因子模型 ,发现不存在无风险收益率时的双因子模型 (即零贝塔形式的双因子模型 )比 CAPM具有更好的解释能力 ,是一个基本适合中国股...
本文基于沪深股市1993-2008年剔除了金融类股的所有A股数据,研究了股票动量因素、反转因素和换手率等股票交易信息对股票收益横截面的影响.研究结果表明,股票的一年期的动量因素对股票的横截面收益的影响...
[[abstract]]股市發展是經濟發展的反映。中國大陸的經濟發展從1991年到2006年一直保持在9%左右的成長。然而，上海證券交易所綜合指數在2001年中到2005年6月卻跌了50%。本文主要研...
本文研究A股回报率的规律,探索构建适用于A股市场的因子模型,这一模型不同于发达市场如美国股市的三因子模型。在系统研究A股市场上贝塔系数、股票市值、市盈率、市净率、杠杆率、流通股比率对回报率的影响后,我...
本文运用基于松弛的序列方向距离函数测度了2007~2013年中国96家证券公司的生产效率,以股东多元化经营、绝对控股证券公司作为金融控股刻画指标,实证分析了金融控股对于中国证券公司生产效率的影响。研究...
针对中国股票市场上二元股权结构的特点,本文基于流通股股东和非流通股股东实际发生的现金流,使用内部收益率的方法分别计量了流通股和非流通股各自的投资收益率.本文的研究从现金流的角度剖析了流通股股东与非流通...
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