Is the Allocation of Credit Resources in China Efficient?——Empirical Evidence from the view of Chinese Listed Companies' Investment Efficiency

作为我国企业最主要的资金来源,信贷资金在我国的国民经济中扮演着极其重要的角色,因此信贷资源配置质量的高低无疑将对我国的经济发展产生重要影响.本文以我国上市公司为研究对象,从企业投资效率的角度研究了我国的信贷资源配置效率问题.本文发现,处于过度投资状态的企业获得了更多的长期贷款;而且过度投资程度越大,它们获得的长期贷款越多.进一步的研究结果表明,企业的过度投资或投资不足的程度越大,企业价值越低.上述结果表明,我国的信贷市场是低效的,更多的信贷资源流向了处于过度投资状态的企业,而这类企业的价值较低,说明我国银行的资源配置功能较差.本文的研究丰富了信贷配给研究领域的文献,同时也为我国银行的信贷决策和我国的银行改革提供了参考依据.中国博士后特别资助项目; 国家自然科学基金; 教育部人文社会科学项目中文核心期刊要目总览(PKU)中国社会科学引文索引(CSSCI)0761-71,2