Intraday Transaction Price Dynamics

International audienceHigh frequency transaction prices exhibit two major characteristics: they are discrete in level and only exist at random transaction dates. In this paper we seek to model transaction price dynamics, taking into account these two features. We specify the transaction price process as a Markov Chain with random transaction dates, and discuss various tools for dynamic analysis like the canonical decomposition, the scale and speed measures. The approach is applied to high frequency data on the stock Elf-Aquitaine traded on the Paris Bourse.Les prix de transaction intrajournaliers présentent deux caractéristiques majeures: ils sont discrets en niveau et n'existent qu'à des dates de transaction aléatoires. Nous proposons une modélisation de la dynamique des prix de transaction prenant en compte ces deux aspects. Nous modélisons le processus de prix à l'aide d'une chaine de Markov et introduisons différents outils adaptés à l'étude de la dynamique, comme la décomposition canonique, les mesures d'échelle et de vitesse. Cette approche est utilisée pour étudier les cours de transaction de l'action Elf Aquitaine échangée à la Bourse de Paris