Comportamento da posição de investimento internacional e seus diversos aspectos: uma análise da vulnerabilidade externa da economia brasileira, 1995-2016

The external vulnerability of the Brazilian economy, the main theme of this work, can be analyzed in several perspectives. In this research, we observed the external vulnerability from the perspective of several indicators, but with an emphasis on the International Investment Position (IIP) during the period 1995-2016, with emphasis on the influence of asset prices (ak) on the IIP. The results show that the ak rate influenced in a majority way the variation of the International Investment Position, contributing to a reduction in the external vulnerability of the Brazilian economy when positive. However, the external vulnerability should not be analyzed only from the perspective of the IIP. Therefore, we analyzed several indices of external vulnerability, in which we verified good results in relation to the external liquidity scope, reflecting an improvement in the external vulnerability on the conjunctural issue. At the same time, observing the external vulnerability indices by the scope of the external solvency evidencing bad results, characterizing a worsening in the structural vulnerability in the Brazilian economy. We also observed vulnerability indexes in two different periods (1995-2002 and 2003-2006). In the period 1995-2002, vulnerability indexes presented poor results on both solvency and external liquidity issues. In relation to the indices in the 2003-2006 period, we observed better results in relation to external liquidity.A vulnerabilidade externa da economia brasileira, tema principal deste trabalho, pode ser analisada em várias perspectivas. Nesta pesquisa, observamos a vulnerabilidade externa sob a ótica de diversos indicadores, mas com ênfase na Posição de Investimento Internacional (PII) durante o período 1995-2016, dando ênfase principal a influência dos preços dos ativos (taxa ak) sobre a PII. Os resultados encontrados apontam que a taxa Ak influenciou de forma majoritária a variação da Posição de Investimento Internacional, contribuindo para uma redução na vulnerabilidade externa da economia brasileira quando positiva. Contudo, a vulnerabilidade externa não deve ser analisada apenas pela ótica da PII. Por isso, analisamos diversos índices de vulnerabilidade externa, no qual constatamos bons resultados em relação ao âmbito de liquidez externa, refletindo uma melhora na vulnerabilidade externa sobre a questão conjuntural. Entretanto, observando os índices de vulnerabilidade externa pelo âmbito da solvência externa evidenciando resultados ruins, caracterizando uma piora na vulnerabilidade estrutural na economia brasileira. Observamos ainda índices de vulnerabilidade em dois períodos distintos (1995 – 2002 e 2003 – 2006), percebemos no período 1995 – 2002 que os índices de vulnerabilidade apresentaram resultados ruins tanto na questão da solvência como no da liquidez externa. Em relação aos índices no período 2003 – 2006 observamos resultados melhores em relação à liquidez externa