Analisis reaksi pasar modal sebelum dan sesudah pengumuman pembelian kembali saham (BUY BACK): Studi pada Perusahaan yang Listing dalam LQ-45 Tahun 2014-2015

مستخلص البحث الشركات التي وقعت انخفض في السوق الثانوية ، يمكن للشركة أن تتخذ إجراءات مثل إعادة شراء (إعادة شراء أسهم). إعادة شراء تمكن أن تكون بديلا التي يمكن استخدامها من قبل الجهة المصدرة لاستئناف أسعار أسهمها. مع إعادة شراء الأوراق المالية يمكن أن تزيد ربحية السهم (earning per share). وتهدف هذه الدراسة إلى تحديد الفروق في متوسط العائد غير طبيعية abnormal return ومتوسط النشاط حجم التداول trading volume activity قبل وبعد الإعلان عن إعادة شراء. تستخدم هذه الدراسة المنهج الكمي، فإن عدد سكان هذا البحث هو جميع الشركات المدرجة في LQ-45 التى وقعت إعادة شراء سنوات من 2014-2015. حصلت على عينة البحث رقم 5 الشركة من خلال طريقة أخذ العينات العشوائية. هذه الدراسة باستخدام أسلوب دراسة الحدث مع فترة نافذة لمدة 10 أيام، أي قبل خمسة أيام من إعلان وبعد 5 أيام من الإعلان عن إعادة شراء. وقد تم تحليل البيانات باستخدام اختبار الحياة الطبيعية ومن ثم اختبار هذه الفرضية مع مختلف اختبار (ت اختبار) باستخدام المقترنة تحليل عينة T-اختبار وساعد SPSS for Windows Versi 16.0 وأظهرت النتائج أن الإعلان عن إعادة شراء اختلافات في متوسط العائد غير طبيعية ومتوسط النشاط حجم التداول قبل وبعد الإعلان عن تنفيذ اعادة شراء. يتم تضمين هذه المعلومات في كفاءة سوق نصف قوية، ثم لا يوجد أي مستثمر الذي يمكن استخدام المعلومات التي تم نشرها لصالح في المدى الطويل. وذلك لأن العوائد غير طبيعية انخفضت بعد اعلان اعادة الشراء، مما يعني ان المستثمرين يتوقعون أن تعلن عن معلومات جديدة إلى السوق، أو المستثمرين يرون أن أحداث إعادة شراء الأسهم هي الأخبار الجيدة التي يمكن أن تغير تفضيلات قرارات الاستثمار المستثمرين. ويمكن تطوير مزيد من البحث لتمديد فترة المراقبين ABSTRACT The company whose stock price fell in the secondary market, can take action such as buy back (repurchase of shares). Buy back can be an alternative that can be used by issuers to raise stock price back. With the buy back of stock may increase profit per share (earnings per share.) This research aims to know the difference in the average abnormal return and the average trading volume activity before and after the announcement of the buy back. This research uses a quantitative approach, the population of this research is all companies listed in the LQ-45 whose buy back in years of 2014-2015. The research sample are 5 companies that obtained through the method of purposive sampling. This research using event study method with a 10-day window period, which is five days before the announcement and 5 days after the announcement of buyback. The data were analyzed using normality test and then test the hypothesis with a different test (t test) using Paired Sample T-Test analysis and assisted by SPSS for Windows Version 16.0. The results showed that the announcement of the buy back there is a difference in average abnormal return and the average trading volume activity before and after the announcement of the buy back. This information was included in a strong half of market efficiency, then no investor can use the published information to gain an advantage in a long period of time. This is due to the abnormal return has decreased after the announcement of the buy back which means investors have been anticipating the existence of new information published to the market, or the investors assume that the events of the stock repurchase is good news so it can change the preference of investors against investment decisions. Further research can be developed by extending the observation period. ABSTRAK Perusahaan yang harga sahamnya mengalami penurunan di pasar sekunder, dapat melakukan aksi perusahaan seperti melakukan buy back (pembelian kembali saham). Buy back dapat dijadikan alternatif yang dapat dipakai oleh emiten untuk meningkatkan kembali harga sahamnya. Dengan buy back saham dapat meningkatkan laba per saham (earning per share.) Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan rata-rata abnormal return dan rata-rata trading volume activity sebelum dan sesudah pengumuman buy back. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif, populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang listing dalam LQ-45 yang melakukan buy back tahun 2014-2015. Sampel penelitian sejumlah 5 perusahan yang diperoleh melalui metode purposive sampling. Penelitian ini menggunakan metode event study dengan 10 hari periode jendela, yaitu 5 hari sebelum pengumuman dan 5 hari sesudah pengumuman buy back. Data dianalisis menggunakan uji normalitas kemudian dilakukan uji hipotesis dengan uji beda (uji t) menggunakan analisis Paired Sample T- Test dan dibantu SPSS for Windows Versi 16.0. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengumuman buy back terdapat perbedaan rata-rata abnormal return dan rata-rata trading volume activity sebelum dan sesudah pengumuman buy back dilaksanakan. Informasi ini termasuk dalam efisiensi pasar setengah kuat, maka tidak ada investor yang dapat menggunakan informasi yang dipublikasikan untuk mendapatkan keuntungan dalam jangka waktu yang lama. Hal ini dikarenakan abnormal return mengalami penurunan setelah pengumuman buy back yang berarti investor telah mengantisipasi adanya informasi baru yang dipublikasikan ke pasar, atau investor menganggap bahwa peristiwa pembelian kembali saham merupakan good news sehingga dapat mengubah preferensi investor terhadap keputusan investasinya. Penelitian selanjutnya dapat dikembangkan dengan memperpanjang periode pengamata