Snedvridande beskattning av utländska investeringar: reell och finansiell aktivitet inducerad av skattearbitrage

Kirjoitus tarkastelee eriävistä kansallisista verojärjestelmistä muodostuvan kansainvälisen verotuksen vaikutuksia monikansallisen yrityksen päätöksiin. Analyyttisenä lähtökohtana on verojen kapitalisoitumishypoteesi, joka laajennetaan ottamaan huomioon kotiutettuihin ja näistä edelleen omistajille jaettuihin ulkomaisiin voittoihin kohdistuvat verot. Kirjoituksessa arvioidaan myös kolmannessa maassa sijaitsevan holdingyhtiön monikansalliselle yhtiölle tuomia veroetuja. Kirjoituksessa arvioidaan, että yksi selkeä tapa vähentää verotuksen vääristäviä vaikutuksia kansainvälisten yritysten rahoitus- ja investointipäätöksiin olisi kansainvälisesti koordinoitu korkovähennyksestä ja yritysten saamien luovutusvoittojen verotuksesta luopuminen.This paper analyses incentive effects on international real and financial activity caused by linking national tax systems with possibly different effective tax rates on similar economic activity. The dividend tax capitalization hypothesis of applied tax theory is extended to include taxes during the repatriation and onward distribution phases to derive the relevant cost of capital formulae for each source of finance. A potential benefit from a special finance company in the third country that the multinational uses to park and rotate international profits is also analysed. Concluding policy discussion suggests eliminating globally both tax deductibility of interest expenses and taxation of realization gains within the corporate sector to guarantee the taxation of business income once in the whole world with no role for the tax havens