La dinámica de los contratos a futuro para la cobertura de los portafolios de acciones en el mercado de valores de Colombia

La presente propuesta de investigación está encaminada al planteamiento del desarrollo de contratos de futuros en Colombia para la cobertura de los portafolios en acciones. El cambio presentado en la normatividad en el año 2007, da comienzo a la oferta de fondos de inversión, entre los que se mencionan a los fondos bursátiles. Dichos fondos pueden replicar sectores o índices completos (internacionalmente son llamados Exchange Traded Funds, conocidos como ETF), ofreciendo nuevos vehículos de inversión para acceder al mercado. Al mismo tiempo permiten diseñar portafolios diversificados con estructuras de preservación de capital, usando derivados. El mercado se ha dinamizado en la medida en que se maduran las emisiones primarias realizadas en los últimos años y la “masa” bursátil ha crecido con la entrada de nuevos inversionistas. Por ejemplo, en el 2.011 se emitieron aproximadamente $13 billones de pesos en acciones en el mercado primario, convirtiendo al país en un destino de inversión interesante para los próximos años y permitiéndoles a sus emisores obtener capital para poner en marcha sus proyectos. La propuesta de investigación comienza con la descripción de los riesgos de los portafolios de inversión en acciones para luego seguir con un modelo que facilita la conformación de portafolios de inversión. Lo anterior con una medición del riesgo asociado. Posteriormente se diseña un contrato de futuro sobre un índice de acciones (COLCAP), desarrollando a su vez la cobertura de riesgo a través de un contrato de futuros. Al final se presentará un caso de estudio para ilustrar la aplicación de la cobertura de riesgo.This research proposal is intended to approach the development of futures contracts to hedge equity portfolios in Colombia. Thanks to the changes in the regulation introduced in 2007, the development of investment funds began, including exchange funds. These funds are internationally known as ETFs and can replicate certain sector or an index offering new vehicles to enter the market. At the same time allow design portfolios diversified capital preservation structures, using derivatives. The market has become more dynamic to the extent that the primary issues made in the last years have matured; the market mass has grown with the entry of new investors. For example, in 2011, approximately $ 13 billion pesos in shares were emitted in the primary market, making the country an attractive investment target for the following years and allowing issuers to raise capital to launch their projects. This research proposal begins with a description of the risks of investment portfolios in shares and continues with a model that facilitates the creation of investment portfolios. The above with a measurement of the associated risk. Later, a futures contract on a stock index (COLCAP) is designed, developing in turn a (risk) hedge through a futures contract. In the end, a case study is presented to illustrate the application of risk coverage