Valoración y emisión de bonos convertibles como fuente de financiación para empresas inscritas en el mercado público de valores de Colombia

Innegablemente la consolidación de los bonos convertibles en acciones (BOCEAS) desde los años setentas hasta los noventas iniciado en Estados Unidos, ha ido aumentando a nivel mundial y nacional. En los últimos 30 años estos valores híbridos, han demostrado un desempeño útil en la estructura de capital y financiamiento para las empresas colombianas inscritas en la Bolsa y que han optado por su emisión. Los hechos presentados en el país a inicios de los años 80 como el déficit fiscal, el cierre de comercio exterior con Ecuador y Venezuela, la devaluación del peso colombiano; produjeron estancamiento en el desarrollo comercial y la actividad agrícola, hasta llegar a la recesión económica. Las acciones tomadas por el gobierno fueron determinantes para el desarrollo financiero del país en ese momento. Una de ellas fue la creación de un Fondo de Capitalización Empresarial para inversionistas que quisieran adquirir acciones y bonos convertibles en acciones y así sacar adelante empresas en dificultades, concluyendo con óptimos resultados tanto para las empresas como para los inversionistas. Es por eso que a este título valor, parecido a un bono convencional en lo que se refiere al pago de cupones y la promesa del pago del principal a la madurez, pero que puede ser convertido en acciones, ofreciendo potenciales ganancias, subordinados a otro tipo de deuda y que se paguen a una tasa de interés inferior, pudiendo también ser rescatados por el emisor antes del vencimiento. Se le debe realizar un estudio de valoración, de forma que pueda considerarse como una alternativa actual mucho más viable para aquellas empresas con restricciones financieras y que les resulta muy costoso la participación en emisiones de títulos valores como acciones