Estimación del riesgo de crédito en empresas del sector real en Colombia

Este trabajo propone un modelo probit para datos de panel desbalanceado con efectos aleatorios que permite estimar la probabilidad de quiebra (default) de las empresas del sector real en Colombia, para ser utilizada en la inferencia del riesgo de crédito, tomando información de empresas solventes y en estrés financiero, existentes en las bases de datos de la Superintendencia de Sociedades y B.P.R, correspondiente al período 2002‐2008. Para el desarrollo del trabajo se partió del análisis fundamental, centrado en los indicadores de rentabilidad, apalancamiento, liquidez y solvencia, que propone Penman (2010). La presente investigación que hace hincapié en los apalancamientos operativo y financiero, encontró que estos indicadores, así como los de solvencia presentan una influencia estadísticamente significativa sobre la probabilidad de quiebra; otro hallazgo es que pertenecer a los sectores construcción e industria, incrementa dicha probabilidad, mientras que pertenecer al sector transporte la disminuye.51 p.This paper proposes a Probit Model for unbalanced panel data with random effects to estimate the probability of bankruptcy (default) of the real sector firms in Colombia, to be used in the inferring of credit risk, taking information of solvent and in financial distress firms, existing in databases of the Superintendencia de Sociedades and B.P.R, for the period 2002‐2008. The development of the work started with a fundamental analysis, focusing on indicators of profitability, leverage, liquidity and solvency proposed by Penman (2010). This research emphasizes the operational and financial leverage, found that these indicators as well as the solvency have a statistically significant influence on the probability of bankruptcy. Another finding is that belonging to construction and manufacturing sectors, increases the bankruptcy likelihood, while belonging to the transport sector diminishes it