Información asimétrica en el mercado de capitales: Colombia

Considerando que la política de dividendos es un factor clave para la toma de decisiones, el presente trabajo examina la reacción del mercado de valores ante anuncios de cambio de los mismos. Utilizando la metodología de Estudio de Eventos, se analiza el efecto de anuncio cambio de dividendos sobre los retornos de las acciones, buscando evidencia del uso de información asimétrica en el mercado de capitales colombiano. Este estudio se establece para una muestra de 17 empresas de distintos sectores que cotizan en la bolsa. La magnitud de las rentabilidades anormales acumuladas está dominada por reacciones significativas durante los días alrededor de la fecha de anuncio, lo que sugiere que una parte de la reacción del mercado puede deberse a la adquisición privada y, posiblemente, al abuso de la información por los internos. Las rentabilidades anormales acumuladas, en las ventanas de eventos, son compatibles con la hipótesis de los mercados eficientes, por lo que sugiere que el mercado de valores de Colombia se ajusta de manera eficiente a la información de dividendos para las empresas de la muestra dentro del período de estudio.Whereas the dividend policy is a key decision factor, this paper examines the market reaction to announcements of a change in this factor. Using the Event Study methodology, it is analyze the effect of dividend announcement on stock returns, looking for evidence of the use of asymmetric information in the Colombian capital market. This study is set for a sample of 17 companies from different sectors publicly traded. The magnitude of the cumulative abnormal returns is dominated by significant reactions during the days around the announcement date, suggesting that part of the market reaction may be due to private acquisition and possibly abuse of information by internal workers. The cumulative abnormal returns in the window event are compatible with the efficient markets hypothesis, which suggests that the Colombian stock market fits efficiently to the dividend information for companies in the sample within the study period