Autorregulación en el mercado de valores en Colombia: análisis de su aspecto disciplinario

Self-regulation in the securities market is an organized structure which facilitates the securities intermediaries’ performance. In Colombia, the Self Regulatory Organization of the Securities Market of Colombia was created to take control of three functions established by law: regulation, supervision and discipline enforcement actions. Subsequently, assumed as well professional certification within the market. This paper focuses on disciplinary action, which basically consists of filling disciplinary procedures against intermediaries and / or individuals linked to securities intermediaries when they breach the existing regulations. The article briefly describes the principal aspects of disciplinary action: guiding principles, aims, dynamics and steps. It also specifies the type of sanctions determined by law, the final decisions in the processes and the possibility of having an Early Termination Settlement. Finally, it presents disciplinary action functions’ weaknesses and challenges within self-regulation in Colombia. In synthesis, the article emphasizes on the idea that disciplinary action is essential in any self-regulation scheme, since it contributes to the preservation of its own stability.La autorregulación en el mercado de valores es un esquema organizado que ha facilitado notoriamente la actividad de los intermediarios de valores. En Colombia se creó el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia (AMV), encargado de tres funciones otorgadas por ley, a saber: la de regulación, la de supervisión y la disciplinaria. Posteriormente, asumió también la función de certificación de los profesionales del mercado. Este artículo se centra en la actividad disciplinaria, que consiste primordialmente en adelantar procesos disciplinarios en contra de los intermediarios y/o las personas naturales vinculadas a los mismos cuando incumplen las normas aplicables. Se hace un breve análisis de los aspectos más importantes, empezando por los principios orientadores, la finalidad del proceso, la dinámica y las etapas del mismo, además de precisar los diversos tipos de sanciones que han sido consagrados por ley, las decisiones finales en los procesos y la posibilidad de tener un Acuerdo de Terminación Anticipada (ATA). Por último, se plantean las debilidades y los retos de la función disciplinaria de la autorregulación en Colombia. En síntesis, el artículo hace énfasis en la idea de que la actividad disciplinaria es esencial en cualquier esquema de autorregulación, ya que contribuye a preservar la estabilidad del mismo