PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, LEVERAGE DAN FREE CASH FLOW TERHADAP NILAI PERUSAHAAN: KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI PEMODERASI

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage, dan free cash flow terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2011-2015. Pengambilan sampel digunakan dengan metode purposive sampling dan berdasarkan kriteria yang telah ditentukan maka diperoleh sampel sebanyak 16 perusahaan sehingga jumlah observasi dalam penelitian ini sebanyak 80 pengamatan. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda dan uji interaksi Moderated Regression Analysis (MRA) dengan alat bantu IBM SPSS Statistics 20. Hasil penelitian dengan analisis regresi linier berganda menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, artinya profitabilitas yang tinggi dapat memberikan nilai tambah pada nilai perusahaan yang tercermin melalui harga sahamnya. Sedangkan variabel likuiditas, leverage dan free cash flow tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, hal ini menunjukkan bahwa tinggi rendahnya variabel likuiditas, leverage dan free cash flow tidak terlalu dipertimbangkan oleh pihak eksternal perusahaan dalam melakukan penilaian sebuah perusahaan. Hasil penelitian analisis variabel moderating dengan uji interaksi Moderated Regression Analysis (MRA) menunjukkan bahwa kebijakan dividen hanya mampu memoderasi pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan, namun tidak mampu memoderasi pengaruh likuiditas, leverage, dan free cash flow terhadap nilai perusahaan. Hal ini dikarenakan pembagian dividen di Indonesia dibayar dari seluruh laba bersih setelah dikurangi penyisihan untuk cadangan