Sélection du portefeuille de projets d'exploration production en utilisant la méthode de Markowitz

Deux caractéristiques importantes de l’investissement en exploration ou production pétrolière sont les montants financiers très importants en jeu et les incertitudes élevées. Pour ces raisons, l’analyse du risque devrait être mise en oeuvre dans le processus d’évaluation et de sélection des projets. En fonction de leurs ressources disponibles, les compagnies pétrolières sélectionnent un ensemble de projets sur la base de certains critères : la valeur actuelle nette, le taux de rendement interne, l’indice de profitabilité, etc . . . Cependant, ces critères se révèlent insuffisants vu, d’une part, l’absence de la notion du risque qui est un élément essentiel de l’industrie pétrolière, et d’autre part, l’omission des interactions entre les différents projets. Dans ce travail, afin de pallier aux insuffisances de l’approche traditionnelle, nous appliquons une variante de la méthode de Markowitz afin de déterminer le portefeuille optimal de projets d’exploration ou production qui assure le meilleur compromis risque minimum-rendement maximun sous les diverses contraintes auxquelles l’entreprise est confrontée. Un cas pratique d’application de cette méthode à la sélection de projets d’exploitation pétrolière en Mer du Nord est présenté. Ce cas pratique permet d’illustrer l’influence du facteur prix du brut sur le choix du portefeuille