Market Liquidity, Disclosure and Corporate Governance

A travers ce travail doctoral, nous cherchons à étudier l’influence des mécanismes de gouvernance d’entreprise sur la liquidité des titres. Nous nous focalisons aussi sur l’efficacité et la qualité du système de gouvernance en passant d’une étude fragmentée des mécanismes de contrôle à une étude systémique de la gouvernance d’entreprise. Les résultats défendent une orientation législative française envers l’adoption de certaines normes pour la bonne conduite de la gouvernance d’entreprise. L’étendue des informations publiées dans les rapports annuels augmente la visibilité d’une entreprise, réduit éventuellement l’asymétrie d’informations et augmente la liquidité des titres. Ces effets sont d’autant plus prononcés par l’application des normes IFRS rendues obligatoires à partir de 2005. Par ailleurs, nous montrons que le développement de la demande d’actionnariat institutionnel est une nécessité pour le marché parisien, afin de favoriser sa croissance de façon générale et soutenir sa liquidité. Nous mettons en évidence également un impact positif de la taille du conseil d’administration, de l’indépendance et de l’expertise financière des administrateurs, et du nombre des réunions du conseil sur la liquidité des titres. De même, le comité d’audit offre un support indispensable pour prévenir le risque « d’illiquidité »