La política monetaria durante la gran recesión

Esta tesis estudia la efectividad de la política monetaria durante la crisis financiera y económica. En la primera parte de la tesis se analizan las medidas tomadas por los principales bancos centrales de las economías desarrolladas y se extraen las conclusiones de los principales estudios en torno a sus efectos. En su mayoría, los estudios señalan que las medidas tuvieron efectos sobre diversas variables financieras. En la segunda parte, se hace una valoración sobre la evolución de los canales de transmisión de la política monetaria y su efectividad, antes de la crisis y una vez que ésta comenzó, concluyendo que los canales de transmisión en Estados Unidos mantuvieron su importancia relativa mientras que en la eurozona el canal del crédito perdió su eficacia. Por último, se estudian las medidas del Banco Central Europeo que pudieron tener incidencia sobre las primas de riesgo durante la crisis de deuda soberana, concluyéndose que fue la Outright Monetary Transactions la medida que puso fin a la crisis.This thesis studies the effectiveness of monetary policy during the financial and economic crisis. In the first part of the thesis the measures taken by the most important central banks in advanced economies are analysed and the conclusions of the main works on its effects are drawn. The majority of the studies claimed that the measures affected several financial variables. In the second part, we study the evolution of the transmission channels of monetary policy and its effectiveness before the crisis and once the latter started, concluding that the transmission channels in the United States kept its relative importance whereas in the Eurozone the credit channel lost its effectiveness. Finally, the measures of the European Central Bank that may have influenced the risk premia during the sovereign debt crisis are studied, concluding that the Outright Monetary Transactions was the measure that put the crisis to an end