ANALISIS REAKSI PASAR DAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN STOCK BUYBACK (STUDI PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)

Pada tahun 2013 kinerja IHSG cenderung menurun, sehingga banyak perusahaan yang terdaftar di BEI mengalami undervalued. Kondisi ini mendorong pemerintah Indonesia melalui Otoritas Jasa Keuangan pada tanggal 20 Agustus 2015 mengeluarkan satu peraturan baru terkait dengan buyback yaitu Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan Nomor 22/SEOJK.04/2015 tentang “Kondisi Lain sebagai Kondisi Pasar Yang Berfluktuasi Secara Signifikan dalam Pelaksanaan Pembelian Kembali Saham Yang Dikeluarkan oleh Emiten atau Perusahaan Publik”. Peraturan tersebut bertujuan guna memberikan stimulus dan mengurangi dampak pasar yang berfluktuasi secara signifikan karena adanya pengaruh dan tekanan dari luar terhadap pasar. Dengan adanya peraturan tersebut, banyak perusahaan melakukan stock buyback dan stock buyback menjadi tren alternatif kebijakan finansial yang diambil manajemen perusahaan. Pada umumnya, ada 6 alasan perusahaan melakukan buyback yakni dividend substitution hypothesis, leverage hypothesis, reissue hypothesis, investment hyphotesis, information signaling hypothesis, dan wealth transfer hypothesis. Kebanyakan perusahaan yang terdaftar di BEI melakukan stock buyback untuk memberikan informasi atau sinyal positif kepada para pemegang saham mengenai kondisi perusahaan. Pelaksanaan buyback bertujuan untuk meningkatkan likuiditas saham, mengurangi modal disetor, dan memperoleh keuntungan atas penjualan kembali saham buyback. Tujuan penelitian ini adalah menganalisis perbedaan reaksi pasar dengan indikator abnormal return dan trading volume activity dan menguraikan kinerja keuangan perusahaan yang melakukan stock buyback. Sampel yang diuji dalam penelitian peristiwa ini sebesar 22 perusahaan yang terdaftar di BEI dan melakukan buy back pada periode pengamatan. Analisis data yang digunakan adalah analisis deskriptif, yaitu uji t (Paired Sample t-Test) dengan tingkat signifikansi 0,05. Hasil penelitian menunjukan tidak terdapat pengaruh signifikan average abnormal return dan average trading volume activity sebelum dan sesudah pengumuman buyback. Namun, pengumuman buyback berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan yang dimana terdapat tren naik untuk laporan keuangan neraca dan tren turun untuk laporan laba rugi perubaaan. Hal tersebut terjadi akibat dari kesamaan informasi yang didapatkan investor; pengaruh keadaan ekonomi, politik dan faktor periode pengamatan. Kata kunci: stock buyback, kinerja keuangan, trading volume activity, abnormal return, analisa tre