ANALISIS PENGARUH PENGUMUMAN DEVIDEN TERHADAP RETURN SAHAM DAN EFISIENSI PASAR MODAL (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta Tahun 1997)

This research examines the effect of published information, especially devidend announcement on stock return and capital market efficiency at the Jakarta Stock Exchange in 1997. Generally, we find that there is not any different stock return significantly, either before, after, or arround devidend announcement, this means that devidend announcement does not have an information content. There is no change of stock return , caused by possibility of insider information which received by investor or there is another information that is more important than devidend announcement. This research also examines the impact of devidend announcement on capital market efficiency. In 1997, the condition of the Jakarta Stock Exchange did not include a semi strong market efficiency . It shows that the change of stock return did not fully reflect information of devidend announcement , this means that market reacts slowly which is signaled by some days market reaction after devidend announcement conveyed to public. Finally, we conclude that devidend announcement was not a good news for investor , the information of devidend announcement hasn't been received together by investor yet, the Jakarta Stock Exchange reacted slowly to devidend announcement. Penelitian ini menguji pengaruh informasi yang dipublikasikan khususnya pengumuman deviden terhadap return saham dan efisiensi pasar modal di Bursa Efek Jakarta pada tahun 1997. Secara umum, peneliti menemukan bahwa tidak ada perbedaan yang signifikan dalam return saham, baik sebelum, sesudah, maupun disekitar pengumuman deviden, yang berarti bahwa pengumuman deviden tidak memiliki kandungan informasi. Tidak adanya perubahan return saham pada saat pengumuman disampaikan kepada publik, disebabkan kemungkinan kebocoran informasi yang diterima pelaku pasar (investor), atau ada informasi lain yang dianggap lebih penting daripada pengumuman deviden. Selain itu penelitian ini juga menguji dampak pengumuman deviden terhadap efisiensi pasar modal Pada tahun 1997 kondisi Bursa Efek Jakarta belum termasuk efisiensi pasar bentuk setengah kuat. Hal ini menunjukkan bahwa perubahan harga¬harga saham belum mencerminkan secara penuh informasi pengumumun deviden, yang berarti bahwa pasar bereaksi secara lambat yang ditandai dengan adanya reaksi pasar beberapa hart sesudah pengumuman deviden disampaikan kepada publik. Pada akhirnya, kami menyimpulkan bahwa pengumuman deviden belum merupakan good news bagi investor, informasi pengumuman deviden belum diterima secara bersamaan oleh investor, serta Bursa Efek Jakarta bereaksi secara lambat terhadap pengumuman deviden