« Labour Market Institutions and Unemployment:

Labour market institutions and unemployment: does finance matter? Christophe Rault ∗ and Anne-Gaël Vaubourg†‡ Résumé Nous cherchons a ̀ savoir si la finance influence l’impact des institutions du marche ́ du travail sur le chômage. A partir d’un échantillon de 18 pays de l’OCDE entre 1980 et 2004, nous estimons un modèle VAR en panel. Nous vérifions si les causalités des variables du marche ́ du travail (niveau de réglementation, densite ́ syndicale, degre ́ de coordination des négociations salariales) vers le chômage sont affectées par l’introduction dans l’estimation de variables financières (capitalisation du marche ́ des actions, crédit intermédié, concentration bancaire). En Australie, en Belgique, en Italie, au Japon et en Espagne, la prise en compte de facteurs financiers diminue le bénéfice de la flexibilisation du marche ́ du travail ou la rend néfaste a ̀ l’emploi. En Autriche, au Canada, en Finlande et au Portugal, les variables financières diminuent ses effects négatifs ou la rendent bénéfique pour l’emploi. En Irlande et aux Pays-Bas, les deux effets prévalent, selon l’institution du marche ́ du travail étudiée. Codes JEL: E24, J23, P17. Mots clés: Chômage, marche ́ du travail, variables financières, interactions institution-nelles, VAR en panel. We explore whether finance influences the impact of labour market institutions on un-employment. Using a data set of 18 OECD countries over 1980-2004, we estimate a panel Vector AutoRegressive model. We check whether causalities from labour market variables (labour market regulation, union density, coordination in wage bargaining) to unemployment are affected by the introduction of financial factors (stock market capitalisation, intermedi